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■A股国际化进程进一步加速我们认为，随着中国金融开放的步伐进一步加快，以MSCI为代表的国际机构投资者有望继续加大对A股的配置比例。A股投资者结构，理念以及市场机制也将进一步国际化，整个A股估值体系势将重构。A股投资者需要更具备国际视野，具有全球竞争力与稀缺性的优秀公司的估值溢价将进一步凸显。

目前，美国正是处在经济复苏的后半段，面临着劳动力扩张空间有限、资本支出增长动能趋弱、产能利用率已升至高点的宏观环境，顺周期下特朗普税改的持续时间和影响显得逊色于预期。再加之特朗普的税改政策本身利好于富人和大企业，边际刺激效果趋弱，虽然能一定程度上提升居民消费和企业投资，但整体效果也将有限。

上半年，美的置业实现合约销售金额172亿元，较上年同期保持增长，增长幅度达到17%。同时，公司加大从非公开市场拿地力度，上半年新增土储966万平方米，目前总土储约为5251万平方米，平均土地成本仅2677元/平米，与当前的销售均价相比利润空间可观。

一名来自上述地区的城商行信贷部负责人也告诉澎湃新闻，对他们来说，给中小企业贷款也是一件“麻烦”的事情。“我们一般需要审核三个方面，企业法人的人品、该企业的产品质量、市场规模、销路等，以及贷款抵押物。这三方面的审核除了贷款抵押物是一目了然的，其他都需要信贷员去了解、打听、核实，中小企业所从事的行业五花八门、产品种类繁多，要对每一家客户一一了解是很花时间的事。往往结果就是，做10单这样的贷款，业绩才能赶上做1单大机构、大客户的贷款。

从美国这一轮减税方案来看，的确企业所得税和个人所得税总体上都降低了。但值得注意的是，供给学派和凯恩斯学派的论证逻辑更多是一种宏观经济分析，不涉及结构因素。而在实际实施的过程中不得忽视的是，减税对美国经济产生影响的过程中，存在着两个重要的结构因素，这两个因素从很大程度上拖累了减税的正向刺激。

越来越多的美企行动起来。据彭博新闻社网站报道，由于赴美旅游的中国游客减少，蒂芙尼公司上个季度把一些最昂贵的珠宝搬到了北京和上海的专卖店。这家总部设在纽约的零售商还在升级包括香港在内的大中华区所有旗舰店。福特汽车公司预计，为绕开关税，在中国销售的福特汽车计划都将在中国生产。特斯拉公司正致力于让其在上海的工厂年底前投入运营。此外，耐克公司6月表示，将“扩大面向中国的在华生产”。而美国化工企业陶氏化学公司6月在中国东部破土动工，新建一个有机硅树脂工厂。